財務詭計 揭秘財務史上13大騙術44種手段(原書第3版)pdf

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2018年10月31日21:09:51 2 651

財務詭計 揭秘財務史上13大騙術44種手段(原書第3版) 內容簡介

《財務詭計》(第3版)的重要價值就在于作者構建了全面完整的財務欺詐騙術的理論分析框架。

首先本書從財務報告角度,將資本市場中各類財務欺詐騙術劃分為收益類財務欺詐、現金流類財務欺詐和業績指標類財務欺詐等三大類型,并從資產負債表、利潤表與現金流量表之間的勾稽制衡視角,建立了發現和揭露財務欺詐騙術的整體思路與方法。

此外,作者從公司治理角度對滋生三大類型財務欺詐的制度環境和市場土壤進行了獨到分析,提出了徹底消除財務欺詐騙術的治本之策。

《財務詭計 揭秘財務史上13大騙術44種手段(原書第3版)》同時結合近十年來美國資本市場發生的安然、世界通信等著名公司的典型財務欺詐案例,詳細分析了三大類型財務欺詐騙術的具體手段和警示信號。

作者對現金流類財務欺詐騙術的獨到分析,打破了人們普遍認為的“現金流量表難以舞弊”的常識判斷,令人不能不佩服作者對財務欺詐案例的獨到觀察和深刻研究。

財務詭計 揭秘財務史上13大騙術44種手段(原書第3版) 目錄

推薦序一財務世界不是非黑即白(夏草)

推薦序二不要低估資本市場(郭晉龍)

前言

致謝

第1章 最無恥的財務欺詐

第2章 只把X光片補一補

第3章 過早記錄為收入

在合同規定義務未進行任何履行之前就記錄為收入/所記錄的收入遠超過合同規定完成的工作量/在買方正式接受商品之前就記錄為收入/在買方付款尚存在不確定性或對買方付款無要求情形下進行收入記錄

第4章 虛構收入并加以記錄

對缺乏經濟實質的交易做收入記錄/對過程有欠公平的交易做收入記錄/對來自非盈利性交易的收款做收入記錄/虛增并記錄來自合理交易活動的收入

第5章 借助一次性或不可持續的業務來夸大所得

借助一次性業務來夸大所得/借助誤導性分類來夸大所得

第6章 將當期費用推遲至將來某個期間進行記錄

以不當手段將一般經營費用資本化/攤銷期限太長/未對資產跌價進行減計/未將應收賬款呆賬和投資貶值記錄為費用

第7章 運用其他方法來掩蓋成本或虧損

未對日常交易支出按費用處理/未對必要的應計支出按費用處理或將已記錄的費用轉回/通過實施激進會計假設來減計或不記錄費用/通過公布虛假準備金來減計早先應計項目的費用

第8章 將當期收入推遲至將來某個期間進行記錄

通過設立準備金來將收入轉至未來某個時期/通過對金融衍生工具的不當會計處理來穩定收入流/通過對收購活動設立準備金來將收入轉至未來某個時期/將當期銷售收入推遲至未來某個時期記錄

第9章 將未來費用提前至某個期間進行記錄

通過不當注銷當期資產來消除未來時期的費用/通過不當計提準備金賬戶來減少未來時期的費用

第10章 將融資活動現金流入轉為經營活動現金流入

將正常銀行借款記錄為虛假的經營現金流/通過在收款到期日出售應收賬款來夸大經營現金流/通過偽造應收賬款出售來夸大經營現金流

第11章 將正常的經營活動現金流出轉為投資活動現金流出

運用飛去來器式交易來夸大經營現金流/對正常經營費用進行不當的資本化處理/將存貨購買現金流出按投資活動現金流出進行處理

第12章 借助收購或處置業務來夸大經營活動現金流

繼承來自正常公司收購的經營現金流入/借助外部合同或客戶獲取而非內部培育來夸大經營現金流/通過創造性地安排業務出售來夸大經營現金流

第13章 借助不可持續的業務來夸大經營活動現金流

通過緩付賣方款項來夸大經營活動現金流/通過快速收回客戶欠款來夸大經營活動現金流/通過減少存貨采購來夸大經營活動現金流/借助一次性收入來夸大經營活動現金流

第14章 提供那些夸大業績的誤導性指標

強調替代收入的誤導性指標/強調替代盈利的誤導性指標/強調替代現金流的誤導性指標

第15章 通過歪曲資產負債表指標來掩蓋經營下滑之實

通過歪曲應收賬款指標來掩蓋收入問題/通過歪曲存貨指標來掩蓋盈利能力問題/通過歪曲金融資產指標來掩蓋減值問題/通過歪曲負債指標來掩蓋流動性問題

第16章 財務欺詐手法綜述與建議

譯后記

財務詭計 揭秘財務史上13大騙術44種手段(原書第3版) 精彩文摘

3、賣方在買方仍有可能取消交易的情況下進行收入記錄

接下來討論的過早收入記錄發生在產品已裝運并為顧客收到的情形下。出現過早收入記錄的情況有三種:①客戶所收到的產品有誤;②客戶所收到的產品無誤,但時間過早;③客戶所收到的產品無誤,時間也無誤,但客戶仍有權取消交易。如果買方收到貨物后仍然有權取消交易,那么賣方要么等買方最后確認后再進行收人確認,要么在確認收入的同時提取金額等于預期退貨款的準備金。

投資者對賣方故意裝錯貨物或未裝運完整貨物的行為應保持警惕。有時,公司可能通過故意裝運錯產品并記錄相關收入來做大公司的收入,即便他們很清楚這些產品是要被退回的。難怪美國訊寶科技公司的管理層會未經客戶許可故意裝運錯產品。同樣地,在1996年第四季度末,英孚美公司(Informix)就記錄了一筆銷售收入,但公司并未在年底前寄出必要的軟件密碼。接著在1997年1月,英孚美公司寄出了“貝塔”版軟件密碼,但該密碼與硬件不配套。這樣,公司在又過了6個月后寄出可用的軟件密碼。因此,英孚美公司在1996年第四季度記錄的收入實際上應該在1997年第三季度進行記錄。

投資者對賣方在約定裝運日前就裝運貨物的做法須多加警惕。如果財季將滿而利潤又不足,公司該怎么辦?為什么不通過簡單的對外裝運貨物并記錄收入來增加銷售收入和利潤呢?這樣,公司可在年底將貨物匆匆從倉庫發給客戶(即使銷售并未開始),同時記錄銷售收入。按照這一方法,公司在將商品發運給零售商或批發商之時就可對收入進行確認,因此一些制造商會在經營不振時采用連續發運貨物的手段,即便零售商已經擁有足夠的存貨。多年來,汽車制造商一直采用這種手段來人為做大銷售額。通過在季度末而不是等到下一季度顧客需要時再發運貨物,賣方就可以提前記錄收入。應收賬款周轉天數增加往往是判斷公司在季度末發運貨物的一個指標。

即便公司把產品發運給了真正客戶且客戶也收到了產品,該公司仍然有可能不能進行收入確認。影響收入確認的最后因素包括許多合同所載有的條款,這些條款賦予顧客在規定時間內可無條件退貨的權利。按照會計準則的規定,未經最終確認或退貨期未滿,賣方不得確認相關收入。

投資者對賣方在退貨期滿之前就記錄收入的行為應保持警惕。許多公司賦予不滿意貨物的買方“退貨”的權利。這樣,公司要么推遲收入確認直至客戶“退貨”權利期滿,要么估計一個預期的退貨金額再據此金額計提收入沖減。如果退貨金額超過公司的計劃數或估計數,那么公司可能存在過早記錄收入的犯罪嫌疑。

在買方付款尚存在不確定性或對買方付款無要求情形下進行收入記錄這里繼續從買方角度來重點考察針對客戶付款的收入確認要求。如果賣方在買方尚缺乏付款能力(付款存在不確定性)時就記錄銷售收入,或者賣方為了增加銷售額而同意買方在銷售發生后很久才支付款項(對買方付款無要求),那么賣方就有可能過早確認了收入。

買方缺乏付款能力或付款承諾

之前幾節討論了賣方完成其義務與買方表示最終接受這些要件。在電腦系統制造商肯德爾方塊研究公司(Kendall Square Research),所有這些要件都存在——產品已運出且顧客已接受。最終問題是顧客是否有資金,是否有意愿付款。肯德爾方塊研究公司的許多客戶——主要為大學和研究機構——都依賴于第三方所提供的資金。事實上,因為需要獲得外部資金,所以這些交易具有或有性。因此,只有當這些外部資金有保障時,銷售收入才能被確認。此外,肯德爾方塊研究公司還向客戶提供“回簽書信”之類的補充契約。這樣,如果外部資金沒有落實,那么交易完全可能落空。

根據某股東訴訟案的指控,肯德爾方塊研究公司所報告的1993年第一季度收人的近一半存在會計記錄不當問題。其中,大部分收入來自該公司向科羅拉多大學和馬薩諸塞應用計算機系統學院的供貨,而當時這些機構尚未收到所需要的資金。最后,肯德爾方塊研究公司只好對1992財年及1993財年上半年的財務報表進行調整,先前所報告收入被沖減了近一半。

另一家在客戶取得必要資金前就確認收入的是Stirling Homex公司,該公司專業生產全組合式預制房。Stirling Homex公司將預制房銷售給資源有限的低收入居民,但大部分居民需要美國住房和城市發展部提供的融資。根據美國住房和城市發展部簽署的資金提供協議草案,Stirling Homex公司記錄了收入,而不是等到協議獲得最后批準。結果,Stirling Homex公司將一些顧客的銷售收入進行了確認,而這些顧客最后并未從美國住房和城市發展部獲得融資。這樣,雖然財務報表將公司描繪成經營健康而繁榮,營業額與業績不斷增長的樣子,但事實上,這一切后面隱藏的是公司嚴重的經營問題和財務困境。

對改變其顧客付款能力評估方法的公司,投資者應加以警惕。管理層對客戶付款能力的評估決定了會計處理應收賬款中壞賬的估計數。評估方法的改變可能導致公司的收入出現一次性增加。下面來分析軟件供應商奧維系統公司(Openwave Systems)于2005年12月所做的收入確認變更政策。

過去,奧維系統公司對來自可能無法付款的賴債公司的收入要待收到現金后才進行確認。按照變更后的收入確認政策,只要簡單判斷對方不再屬于賴債公司,那么奧維系統公司對相關收入就可以直接確認。

如果投資者注意到這一微妙變更會加快公司收入的確認,那么就能意識到奧維系統公司的實際經營增長肯定低于所報告的情況。奧維系統公司的政策變更可能意味著公司經營已陷入絕境。隨后幾年里,奧維系統公司的收人增長大幅度下降,其股票價格在2006年3月那個季度的大多數時間里維持在20美元之上,但到7月就暴跌至6美元。勤勉的投資者只要審查公司該年12月的10-Q季度財務報表,就不難發現腳注中關于收人確認的政策變更信息(參見后文)。然而,如果投資者僅僅依賴該公司報告的季度收益和會議電話記錄,那么就可能錯失良機,因為這樣披露的信息很少涉及會計政策變更。

每年深冬的好萊塢最隆重之夜,數以百萬計的美國家庭都會觀看美國電影藝術與科學學院舉辦的奧斯卡金像獎頒獎典禮。奧斯卡金像獎評選的是年度最佳影片,表彰這些影片在電影史上的功績。借用1998年奧斯卡最佳影片“盡善盡美”之名,角逐奧斯卡金像獎的電影必須做到“盡善盡美”。

如果也要給那些進行財務欺詐的公司頒獎,那么它們所要角逐的獎當然非“最無恥獎”莫屬了。

為財務欺詐行為頒發“最無恥獎”

過去10年發生了不少驚人的財務報告丑聞事件,這里對會計造假增設一特別獎項——“最無恥獎”,為的是“表揚”那些肆無忌憚地運用其才能、創意以及財務欺詐手法來誤導投資者的公司管理層。

這些獲獎者在表1—1中列出。

美國安然公司:最富創意的收入偽造無恥獎

2001年秋,隨著公司突然的倒閉和破產,總部位于休斯敦的安然公司很快成為大規模會計造假的代名詞。按照很多人的描述,安然這家公用事業公司采用的欺騙手法可謂精心設計,運用上千家資產負債表外的合伙公司來掩蓋其巨大虧損以及對投資者的巨額負債。雖然其做法表面上看不出破綻,但只要稍微掌握一些會計技能或稍懂一些看財務報表的知識,就不難發現報表中的一些預警信號。先來看安然公司1995~2000年銷售收入連續5年出現的跳躍式增長。

1.對安然公司投資者的警告:收入增長違背事實

安然公司位列2000年《財富》500強公司的第七位(按照總收入排名),位次超越了AT&T(美國電話電報公司)和IBM兩家大公司。短短5年間,安然公司的收入不可思議地增長近10倍(從1995年的92億美元增長到2000年的1008億美元)。具有警惕意識的投資者或許會產生疑問:有多少公司的收入能在5年內從不足100億美元變成超過1000億美元?答案是:從未有過。顯然,安然公司令人驚奇的收入增長是前所未有的。不僅如此,取得如此的收入增長,該公司竟然沒有進行任何大型收購。看來,這種收入增長是完全不可能的!

如表1—2所示,2000年的時候僅有7家公司的年度收入超過了1000億美元。除了花旗集團(該公司于1998年由花旗公司和旅行者公司合并而成),其他大公司的收入增長都依賴于自身內部的增長,而不是借助于收購行為。

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    • gpself gpself 1

      學習一下

      • 李鎮 李鎮 0

        感謝分享